Penghasilan Mendorong Kenaikan Di Pasar Ekuitas – Morgan Stanley

Ketika saham global telah bergerak lebih tinggi, ada keinginan alami untuk menunjukkan dengan tepat apa pendorong utama kekuatan itu. Penjelasan yang cukup umum adalah bahwa itu tergantung pada jumlah uang tunai yang didorong ke pasar, baik dari bank sentral maupun investor. Namun sementara arus ini sangat besar – dan penting – ada masalah dengan gagasan bahwa mereka adalah pendorong utama pasar, menurut Andrew Sheets, Kepala Strategi Lintas Aset Morgan Stanley.

Saham pada dasarnya telah meningkat sejalan dengan pendapatan

“Kesehatan pendapatan perusahaan telah, dan akan terus, penting. Kelemahan pasar selama beberapa hari terakhir, saya pikir, telah dikaitkan dengan kekhawatiran bahwa pertumbuhan bisa lebih lemah dari yang diharapkan. Musim pendapatan kuartal ke-2, yang dimulai pekan depan, akan menjadi barometer utama di mana kekuatan pendapatan yang mendasarinya, relatif terhadap ekspektasi."

“Aliran bank sentral dan investor mungkin berdampak pada pasar dengan cara yang sedikit berbeda. Ketika memikirkan fakta bahwa pasar dan pendapatan yang diharapkan keduanya meningkat dengan jumlah yang sama tahun ini, cara lain untuk menyatakan bahwa harga pasar relatif terhadap pendapatan tersebut, atau rasio P/E, telah berhasil tetap konstan.”

“Sebenarnya cukup tidak biasa untuk rasio P/E tetap stabil ketika sudah setinggi baru-baru ini. Jadi mungkin itu kompromi dalam debat pasar ini: pasar telah meningkat sejalan dengan pendapatan, tetapi aliran bank sentral dan investor membantu mendukung valuasi yang lebih tinggi dari biasanya lebih lama dari yang biasanya kita lihat.”