Risalah FOMC Menunjukkan Anggota Tetap Terbagi Mengenai Kebijakan - UOB

Ekonom Senior di UOB Alvin Liew menilai publikasi terbaru dari ringkasan pertemuan FOMC September.

Kutipan utama

"Ringkasan pertemuan FOMC September menunjukkan sebagian besar pembuat kebijakan Fed mendukung pemotongan suku bunga 25 bp ke kisaran 1,75-2,00% dalam pertemuan itu. Mereka umumnya lebih peduli tentang ketidakpastian dan risiko kebijakan perdagangan, dan tantangan eksternal terhadap ekonomi AS, dan mereka juga setuju bahwa "kebijakan tidak pada jalur yang telah ditentukan." Tetapi ada sedikit konsensus di luar itu, dan pembuat kebijakan terbagi atas jalan masa depan kebijakan moneter AS. Risalah tersebut tentu saja konsisten dengan prospek jalur kebijakan yang tercermin oleh grafik Dot Plot September terbaru”.

“Para pembuat kebijakan The Fed juga membahas tentang perkembangan di pasar uang AS dan langkah-langkah yang membantu meredakan ketegangan di pasar-pasar ini. Para pembuat kebijakan menyetujui perkembangan pasar uang baru-baru ini yang menyiratkan bahwa Fed harus segera membahas "tingkat saldo cadangan yang sesuai" tetapi "harus dibedakan secara jelas dari program pembelian aset skala besar yang lalu" (mis. Bukan program QE lain). Ketua FOMC Powell (8 Okt) mengatakan, “sekarang adalah saatnya bagi kita” untuk memperluas neraca untuk mempertahankan tingkat cadangan yang sesuai dan ia secara khusus menekankan bahwa pertumbuhan neraca untuk tujuan cadangan tidak boleh disamakan dengan pelonggaran kuantitatif”.

"Terlepas dari perpecahan dalam prospek jalur kebijakan di antara para pembuat kebijakan Fed, pertimbangan utama adalah bahwa telah ada melemahnya data ekonomi AS setelah FOMC September, dan yang telah memperkuat harapan untuk pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut. Setelah dua pemotongan 25 bp pada bulan Juli dan September, kami masih memproyeksikan dua pemotongan suku bunga “asuransi” 25 bp lagi pada 29/30 Oktober dan 10/11 Desember FOMC, menjadikan batas atas FFTR lebih rendah menjadi 1,5% dan jauh di bawah Target inflasi 2%. Kami belum memperhitungkan pemotongan lebih lanjut pada tahun 2020 karena kami mengharapkan semacam kesepakatan perdagangan AS-Cina (yaitu perjanjian sementara) yang terjadi pada 1H 2020. Namun, jika ketegangan perdagangan masih berlanjut hingga tahun depan, maka kami pikir The Fed akan melakukan lebih banyak pelonggaran pada tahun 2020, terutama jika itu mengarah pada dampak penurunan material terhadap AS dan pertumbuhan global”.