Ringkasan Pertemuan ECB Akan Memberi Pencerahan Mengenai Rencana Yang Akan Datang - Rabobank

Analis Rabobank mengemukakan bahwa setelah beberapa perubahan substansial dalam pertemuan Maret, akun kebijakan moneter hari ini dapat menjelaskan lebih lanjut tentang rencana ECB, khususnya mengenai modalitas TLTRO-III.

Kutipan utama

“Tentu saja, kami sudah mendengar poin-poin penting dari 2 tahun, operasi tingkat variabel, tetapi penetapan harga yang tepat dan “insentif bawaan” yang misterius tetap tersembunyi. Setelah pertemuan Maret, sumber-sumber Reuters menunjukkan bahwa staf telah mengusulkan tarif dasar MRO +20 bp untuk TLTRO baru ini, yang menurut Dewan terlalu mahal. Oleh karena itu pasar akan mencari petunjuk tentang premi (atau diskon) atas MRO yang akan diterapkan pada operasi jangka panjang baru ini."

"Sementara pasar terutama akan fokus pada paragraf yang berkaitan dengan modalitas TLTRO, kami juga tertarik untuk mencari tahu lebih lanjut tentang alasan Dewan mengumumkan langkah-langkah pelonggaran lebih dari yang diharapkan pasar bulan lalu - dan khususnya, bagaimana ini mengikuti dari penilaian ekonomi makro."

“Ingat bahwa tidak hanya proyeksi pertumbuhan direvisi turun, tetapi bahwa ECB juga memotong proyeksi inflasi jangka panjangnya. Pada hanya 1,6% untuk tahun 2021, HICP sekarang tampaknya menjauh dari target ECB lagi. Seberapa peduli ECB tentang perkembangan ini?"