Back
27 Mar 2017
Inggris: Sterling Melemah Berarti Belanja Konsumen Melambat – Goldman Sachs
FXStreet - Andrew Benito, Analis Riset di Goldman Sachs, mengemukakan bahwa implikasi makro utama Brexit adalah bahwa harga impor Sterling perlu naik relatif terhadap harga ekspor.
Kutipan penting
"Karena Inggris meninggalkan Uni Eropa, akses ke pasar ekspor utama akan menurun karena biaya perdagangan internasional sedikit naik. Harga barang relatif dapat diperdagangkan (dan jasa) juga akan perlu naik relatif terhadap non-tradeables. Tingkat nominal yang lemah untuk Sterling mengantisipasi dan mencerminkan perubahan-perubahan dalam tingkat kurs riil ekuilibrium Inggris. Kenaikan inflasi IHK menjadi 2,3%, dan di atas target tahunan BoE 2,0%, mencerminkan proses ini telah dimulai."
"Sementara mata uang yang lebih lemah membantu mengantar penyesuaian yang diperlukan untuk Brexit – termasuk dengan mendukung ekspor, dan efek ini berlaku bahkan sebelum Inggris telah menegosiasikan bentuk Brexit – itu juga mencerminkan rezim baru dengan pendapatan riil lebih rendah daripada sebaliknya. Kami berharap belanja konsumen riil akan melambat untuk mencerminkan itu."
"Konsumen telah, sejauh ini, lambat untuk menunjukkan sensitivitas apapun terhadap tekanan pertumbuhan pendapatan riil. Dalam harian ini, kami menjelaskan mengapa kami mengharapkan belanja konsumen untuk melambat tahun ini dan mengapa kami mengharapkan BoE untuk 'melihat melalui' overshoot inflasi yang terkait dengan itu."
"Bagaimana BoE merespon di 3 Kisah pergeseran nilai tukar riil ..."
Kami mengharapkan BoE untuk 'melihat melalui' overshoot sementara target inflasi itu karena penyesuaian yang diperlukan dalam harga relatif - seperti yang telah terjadi di masa lalu, bahkan jika alasan pergeseran terbaru dalam kurs riil berbeda".
"Kasus utama kami adalah bahwa BoE menaikkan suku bunga di Q2 201, bukan sebelumnya. Secara keseluruhan, pandangan itu membutuhkan pengeluaran konsumen untuk melambat dan beberapa pengenduran untuk mendorong BoE untuk 'melihat melalui' overshoot inflasi yang merupakan bagian dari penyesuaian yang diperlukan Inggris untuk Brexit."
Kutipan penting
"Karena Inggris meninggalkan Uni Eropa, akses ke pasar ekspor utama akan menurun karena biaya perdagangan internasional sedikit naik. Harga barang relatif dapat diperdagangkan (dan jasa) juga akan perlu naik relatif terhadap non-tradeables. Tingkat nominal yang lemah untuk Sterling mengantisipasi dan mencerminkan perubahan-perubahan dalam tingkat kurs riil ekuilibrium Inggris. Kenaikan inflasi IHK menjadi 2,3%, dan di atas target tahunan BoE 2,0%, mencerminkan proses ini telah dimulai."
"Sementara mata uang yang lebih lemah membantu mengantar penyesuaian yang diperlukan untuk Brexit – termasuk dengan mendukung ekspor, dan efek ini berlaku bahkan sebelum Inggris telah menegosiasikan bentuk Brexit – itu juga mencerminkan rezim baru dengan pendapatan riil lebih rendah daripada sebaliknya. Kami berharap belanja konsumen riil akan melambat untuk mencerminkan itu."
"Konsumen telah, sejauh ini, lambat untuk menunjukkan sensitivitas apapun terhadap tekanan pertumbuhan pendapatan riil. Dalam harian ini, kami menjelaskan mengapa kami mengharapkan belanja konsumen untuk melambat tahun ini dan mengapa kami mengharapkan BoE untuk 'melihat melalui' overshoot inflasi yang terkait dengan itu."
"Bagaimana BoE merespon di 3 Kisah pergeseran nilai tukar riil ..."
Kami mengharapkan BoE untuk 'melihat melalui' overshoot sementara target inflasi itu karena penyesuaian yang diperlukan dalam harga relatif - seperti yang telah terjadi di masa lalu, bahkan jika alasan pergeseran terbaru dalam kurs riil berbeda".
"Kasus utama kami adalah bahwa BoE menaikkan suku bunga di Q2 201, bukan sebelumnya. Secara keseluruhan, pandangan itu membutuhkan pengeluaran konsumen untuk melambat dan beberapa pengenduran untuk mendorong BoE untuk 'melihat melalui' overshoot inflasi yang merupakan bagian dari penyesuaian yang diperlukan Inggris untuk Brexit."