Back
2 Aug 2016
Ketidaksejajaran FX: Titik awal resmi - Deutsche Bank
FXStreet - FXStreet - FXStreet - Alan Ruskin, Ahli Strategi Makro di Deutsche Bank, mengemukakan bahwa dalam dunia retorika keras perdagangan bebas dan praktek mata uang yang adil, laporan sektor eksternal IMF kemungkinan akan mendapatkan traksi karena kerangka kerja bagi para pejabat untuk membahas isu panas.
Kutipan penting
"Penilaian ekonomi individual IMF terbaru selesai pada akhir H1, dan diterbitkan akhir pekan lalu, perkiraan menunjukkan staf REER mahal meliputi: USD, GBP, BRL, CHF, TRY, MYR dan AUD. USD berada di dekat bagian paling atas mata uang yang dinilai terlalu tinggi. Ini dapat digunakan dalam beberapa kalangan resmi untuk membantah kenaikan USD lebih lanjut. Metrik valuasi DB sendiri menunjukkan overvaluasi USD seharusnya tidak terlalu membatasi kenaikan USD.
Di sisi 'mata uang murah' adalah: SGD, JPY, KRW, dan SEK. Di antara implikasi kebijakan adalah penegasan bahwa pertimbangan valuasi bekerja terhadap intervensi FX BoJ, dan saat ini kebijakan suku bunga Riksbank sangat akomodatif (dan tersirat FX).
EUR kurang menarik dalam agregat (sekitar 5% undervalued) tapi untuk Jerman EUR tersebut dinilai 15% murah, sedangkan untuk Perancis dan Spanyol EUR dinilai 6% dan 7,5% terlalu mahal. Ini akan menambah tekanan untuk stimulus fiskal Jerman kembali relatif terhadap investasi tabungan.
Di antara perkiraan terluas nilai wajar adalah untuk CHF dan CNY. Di CNY, tingkat ketidakpastian sedemikian rupa sehingga mata uang bisa menjadi 10% undervalued atau 10% dinilai terlalu tinggi, berbeda dengan perkiraan DB bahwa Rmb masih mahal."
Kutipan penting
"Penilaian ekonomi individual IMF terbaru selesai pada akhir H1, dan diterbitkan akhir pekan lalu, perkiraan menunjukkan staf REER mahal meliputi: USD, GBP, BRL, CHF, TRY, MYR dan AUD. USD berada di dekat bagian paling atas mata uang yang dinilai terlalu tinggi. Ini dapat digunakan dalam beberapa kalangan resmi untuk membantah kenaikan USD lebih lanjut. Metrik valuasi DB sendiri menunjukkan overvaluasi USD seharusnya tidak terlalu membatasi kenaikan USD.
Di sisi 'mata uang murah' adalah: SGD, JPY, KRW, dan SEK. Di antara implikasi kebijakan adalah penegasan bahwa pertimbangan valuasi bekerja terhadap intervensi FX BoJ, dan saat ini kebijakan suku bunga Riksbank sangat akomodatif (dan tersirat FX).
EUR kurang menarik dalam agregat (sekitar 5% undervalued) tapi untuk Jerman EUR tersebut dinilai 15% murah, sedangkan untuk Perancis dan Spanyol EUR dinilai 6% dan 7,5% terlalu mahal. Ini akan menambah tekanan untuk stimulus fiskal Jerman kembali relatif terhadap investasi tabungan.
Di antara perkiraan terluas nilai wajar adalah untuk CHF dan CNY. Di CNY, tingkat ketidakpastian sedemikian rupa sehingga mata uang bisa menjadi 10% undervalued atau 10% dinilai terlalu tinggi, berbeda dengan perkiraan DB bahwa Rmb masih mahal."