PLN, CZK, HUF: Inflasi Dovish Untungkan HUF – Commerzbank

Fase pasar valas di mana zloty Polandia mengungguli forint Hungaria terus berlanjut, entah karena alasan baik atau buruk. Dalam fase ini, berita tentang zloty cenderung ditafsirkan lebih baik oleh konsensus pasar, terlepas dari apakah ini dibenarkan secara fundamental atau tidak, sementara berita positif tentang forint cenderung diremehkan, catat Tatha Ghose analis valas di Commerzbank.

Momentum Kinerja Bagus Zloty yang Sedang Berlangsung Terus Berlanjut

“Minggu lalu, kami menulis dalam pratinjau kami bahwa Republik Ceko dan Hungaria diprakirakan akan menunjukkan perkembangan inflasi yang dovish – tetapi kejutan penurunan apa pun dari Hungaria akan membuat perbedaan yang lebih besar karena inflasi di sana sejauh ini persisten. Kita memperoleh hasil tersebut pada hari Kamis: IHK Ceko turun ke target (mungkin tidak pada basis tahunan yang menyesatkan, tetapi terjadi pada basis bulanan yang disesuaikan secara musiman); Hungaria belum mencapai target, meskipun menariknya, tingkat inflasi tahunan (yang menyesatkan) mencapai target 3%.”

“Kami berpendapat bahwa meskipun tren inflasi Polandia dan Ceko sudah mendekati target, data Hungaria menjadi kejutan paling positif bulan ini. Namun, bank sentral Hungaria telah memutuskan untuk bersikap hati-hati dan mengisyaratkan bahwa penurunan suku bunga kemungkinan tidak dilakukan pada pertemuan 22 Oktober mendatang. Mungkin depresiasi forint lebih berkaitan dengan ini daripada inflasi. Apa pun alasannya, ini membuatnya dua kali lebih positif untuk HUF.”

“Di sisi lain, bank sentral Polandia (NBP) telah mengisyaratkan perubahan sikap dovish pada konferensi persnya baru-baru ini. Mereka yang telah melihat sikap hawkish NBP pada bulan-bulan sebelumnya sebagai sumber dukungan untuk PLN sekarang, setidaknya, seharusnya melihat perkembangan ini sebagai hal yang kurang mendukung. Dalam hal ini, perkembangan minggu lalu seharusnya lebih menguntungkan HUF daripada PLN. Namun, dalam praktiknya, momentum kinerja bagus zloty yang sedang berlangsung terus berlanjut.”